曾经被贴上“欧洲病夫”标签的英国经济，如今一点都不是了。
尽管经济增长缓慢，生活成本危机挥之不去，英国脱欧也带来了一些持久的影响，但经济学家在过去几个月里发现了明显的复苏萌芽。
通胀已回落至英国央行(Bank of England) 2%的目标，国内生产总值(gdp)增速保持稳定，企业信心表现良好。
英国制造业经历了两年来最好的7月份，工厂产出和新订单增长速度为2022年2月以来最快。
标准普尔全球市场情报(S&P Global Market Intelligence)主管罗布•多布森(Rob Dobson)表示:“英国制造业在令人鼓舞的坚实基础上开始了2024年下半年。”
与此同时，英国董事协会(Institute of Directors)对商界领袖对英国经济前景的乐观程度进行的一项调查显示，7月份英国经济出现了巨大改善，董事经济信心指数(Directors’Economic Confidence Index)达到了三年来的最高水平。
“这看起来像是对新政府的早期信任投票，因为其他经济措施的波动较小，这表明经济状况略有改善，”国际发展研究所的首席经济学家安娜·利奇(Anna Leach)说。
英国央行(Bank of England)周四做出了一项非常平衡的决定，将利率下调0.25%至5%，这是4年多来的首次降息。
Brewin Dolphin市场分析主管Janet Mui指出，降息对企业和家庭有利。她表示，降息周期的开始“意义重大，因为央行往往不会只降息一两次”。
“金融市场预计11月将再次降息，2025年将降息4到5次。”
但是，在降息受到欢迎的同时，也有一定程度的谨慎，这主要是因为经济学家们估计，通货膨胀远没有被击败，预计在年底前会重新获得一点力量。
Hargreaves Lansdown股票基金主管史蒂夫•克莱顿(Steve Clayton)表示:“认为这是多次降息中的第一次是不安全的。”
“英国央行表示，通胀风险仍然存在，因此，尽管它决定小幅降息是适当的，但它远未表明，他们正在考虑大幅、持续降息。”
尽管如此，Equiti Capital首席宏观经济学家斯图尔特·科尔在接受《国家报》采访时表示，英国经济似乎“与欧洲同行相比表现相对较好”。
“看看德国，”他说，“那里的经济基本上停滞不前，失业率在上升，它正在与萧条的工业部门作斗争，尽管实际收入有所增加，但服务业没有显示出增长的迹象。”
因此，如果说目前欧洲有什么病夫的话，分析师们往往会指向德国。在俄罗斯入侵乌克兰之后，德国经济举步维艰，预计今年仅增长0.2%。
事实上，在马尔伯勒集团(Marlborough Group)的基金经理詹姆斯•埃塞(James Athey)看来，英国从来都不是欧洲病情最严重的病人，即使在英国脱欧后看起来如此。
“在过去的10年里，英国的复合增长率一直高于德国、法国和意大利，”他告诉《国家报》。
“自英国脱欧以来，(截至今年第一季度——英国可获得的最新数据)这四个国家中，只有法国经济表现好于其他国家。
“法国绝对不是一个我们应该羡慕的国家。他们经济的危险状态是一个重大的弱点。”
“红鲱鱼”
但这是否意味着英国经济即将全速前进?
大多数经济学家表示，肯定不会，因为英国经济中大多数面向消费者的部门仍处于艰难时期，而且对大多数英国人来说，生活成本危机仍在很大程度上蚕食着家庭预算。
周一，英国新任财政大臣雷切尔·里夫斯(Rachel Reeves)宣布，她和她的团队在英国公共财政中发现了一个220亿英镑的“黑洞”，预计将在10月份的预算中增加税收和削减政府支出，这给家庭预算蒙上了另一片乌云。
在最近的英国大选前夕，里夫斯所在的工党(Labour Party)强调，更快的经济增长将为解决公共财政中的棘手问题筹集资金。
但是，“黑洞”——里维斯女士说，这是前保守党政府“没有资金和未披露的”支出承诺的结果——可能意味着预算削减和税收增加将被提前。
然而，许多分析人士指出，黑洞中约有100亿英镑归因于里夫斯决定给公共部门员工加薪5%至6%。
但对其他人来说，比如毕马威英国税务政策主管蒂姆·萨森，220亿英镑的“黑洞”有点“转移注意力”，“既不令人惊讶，也不是特别大”。
他在接受《国家报》采访时表示:“真正利害攸关的是，为了跟上人口老龄化的步伐，并将公共服务质量恢复到同行标准，在长期内，投资和支出需求的大幅增加。”
为此，本届或未来的政府可能需要加快经济增长，增加一些税收，并可能增加借贷。
“考虑到按历史标准衡量，部分人口的税率已经很高，很难看到税收占账单的比例超过一部分。”
停滞后的稳定性
里夫斯至少代表着稳定，没有什么比她更受市场或投资者喜爱了。
在保守党执政的14年里，有5位首相、7位财政大臣和8位外交大臣。
在那些年里，最明显的不稳定例子发生在命运多舛的利兹·特拉斯(Liz Truss)担任首相期间，当时，2022年9月，一项包含450亿英镑无资金支持的减税计划的“迷你预算”导致投资者要求政府债券获得额外收益，这在金融市场上被称为“白痴溢价”。
但RSM经济学家托马斯•皮尤(Thomas Pugh)表示，这种情况现在已经过去了。他补充称，在经历了长期停滞之后，英国经济正在“复苏，股市正显示出复苏的迹象”。
“一段时间的政治稳定应该会给消费者和企业带来信心，再加上通货膨胀回归正常水平和实际收入的增加，将使消费者支出和投资在未来几年稳步上升，”他告诉《国家报》。
然而，尽管里夫斯塑造的工党财政大臣形象与大约30年前的戈登•布朗(Gordon Brown)如出一辙，但工党在英国议会中占据的158个多数席位，也给她带来了高度的政策稳定性。
AJ Bell的投资总监拉斯•莫尔德在接受《国家报》采访时表示:“7月份英国大选的明确结果也与法国形成了鲜明对比，法国的政治阵痛可能会给欧元带来压力，甚至与美国也形成了鲜明对比。在美国，一场势均力敌的总统竞选可能会出现，结果也有可能出现争议。”
因此，最近投资者对英国政府债券或金边债券的兴趣一直很强劲，如果这位新任财政大臣对英国财政保持谨慎，这种强劲势头没有理由不能持续下去。
埃塞对《国家报》表示:“如果这种财政保守主义得以维持，尤其是如果像我们预期的那样，美国不存在这种保守主义，而欧元区仍受到不稳定和分歧的影响，那么海外对英国国债的需求很可能会增加。”
没有灵丹妙药
因此，尽管英国经济在增长方面仍在重新站稳脚跟，但经济学家们并不关心财政中220亿英镑的“黑洞”，即使它有能力成为头条新闻，并被用作政治计分器。
在投资方面，英国经济看起来比G7的一些成员国更具吸引力，许多投资者将采取这样的立场:当谈到把钱投到哪里时，往往是把钱投到一群坏人中最好的人身上。
埃塞表示:“确实，最近几周有一些谈话表明，国际投资者认为英国已进入一个相对稳定的时期——当然是相对于法国和美国等国而言。”
“这肯定会支持国际资本流入英国，尤其是考虑到英镑最近的表现。”
尽管英国经济目前不是奥运会短跑运动员，但它肯定比去年这个时候要慢得多，但仍有一些疑问，即它的健康水平是否足以实现它所需的增长。
科尔告诉《国家报》，国际投资者“目前处于进退两难的境地”，英国经济前景“面临恶化的风险”。
他说:“我还不相信经济增长的说法，我认为我们现在看到的是去年经济衰退后的短期反弹，而不是结构性的反弹，也就是说，经济复苏的速度，而不是经济的长期规模。”
“税收将不得不增加，毫无疑问，借贷也将增加，我不相信工党已经找到了神奇的子弹，可以突然将英国置于更高的趋势增长率上。”
“如果我是一名国际投资者，我会等着看工党新政府到底是什么意思，这当然意味着要等10月份的预算和明年的支出审查。”
目前，保持谨慎或许是审慎的策略，但在Handelsbanken首席英国经济学家詹姆斯•斯普劳尔(James Sproule)看来，不应忘记，在英国投资的根本原因没有、也从未改变。
“长期以来，英国一直是世界上最容易投资的国家之一。这种投资便利性背后的因素与其他因素(语言、法律体系)一样都是文化因素，所以它们不会很快消失，”他告诉《国家报》。
