在过去15年的大部分时间里，帝亚吉欧可能是富时100指数成分股中最受尊敬的公司。作为英国的出口巨头，尊尼获加(Johnnie Walker)、斯米诺夫(Smirnoff)和吉尼斯(Guinness)集团年复一年地为股东创造了出色的业绩。
在发达市场和新兴市场之间令人羡慕的平衡的支撑下，销售增长总是超过通胀。在鼓励赌客“喝得更好，而不是更多”的“溢价”策略下，利润率稳步提高。收购奏效了，帝亚吉欧在短时间内从默默无闻成为龙舌兰酒的领导者。去年夏天，伊万•梅内塞斯爵士(Sir Ivan Menezes)在即将卸任首席执行官一职之前去世，他理所当然地被誉为董事会的超级明星。
现在呢?如果说帝亚吉欧的困境是独一无二的，那就错了，因为整个全球烈酒行业都在走下坡路。但该公司可靠和稳定的声誉消失得比唐·胡里奥(Don Julio)的镜头还快。
去年11月，梅内塞斯的继任者黛布拉•克鲁(Debra Crew)以令人震惊的开局，发布了与拉丁美洲库存过剩有关的利润预警——换句话说，严重误读了饮酒者的实际消费量。现在，在周二的全年数据中，出现了自2020年以来的首次年销售额下降。该公司股价在2022年还在40英镑，后来又跌了5%，跌至24.18英镑。
冠状病毒疫情后，帝亚吉欧的销量首次下滑，但吉尼斯在英国的销量飙升最新令人头疼的是帝亚吉欧迄今最大的市场美国，Crew抱怨美国消费者“谨慎”。既然耐克(Nike)和麦当劳(McDonald 's)等公司都在说同样的话，那么这个因素显然是真实存在的。如果利率下调可能会有所帮助，但在过去，人们认为帝亚吉欧是一家在任何天气下都表现出色的公司。这个元素似乎不见了。就连墨西哥龙舌兰酒生意也受到了“下行交易”的打击。
在这种情况下，克鲁坚持坚持长期的“中期”预测，即整个集团有机净销售额增长5%-7%，这缺乏可信度。帝亚吉欧(Diageo)刚刚实现了负0.6%的利润，即使剔除拉丁美洲，这个数字也只有1.8%。无论如何，什么是“中期”?在经历了新冠疫情时期的剧烈波动之后，帝亚吉欧可能只是变得不那么可预测了。
有利的一面是，克鲁报告说，拉丁美洲的库存已经恢复正常(尽管她还没有充分解释帝亚吉欧的实地情报最初为何如此糟糕)。该公司表示，它在包括美国在内的75%的测量市场中拥有或保持着市场份额。现金流如之前宣传的那样到来了。
因此，就目前而言，Crew应该从怀疑中得到好处。淡化“溢价化”战略没有什么意义，这种战略运行良好，而且可能再次发挥作用;烈酒市场过去也曾出现过低迷。与此同时，股东们得到了吉尼斯业务(不幸的是只占总数的五分之一)的安慰，该业务不断产出出色的数字。
但克鲁还是可以帮自己一个忙。股市已经在心理上抛弃了帝亚吉欧保持5%-7%的稳定销售业绩的想法，在这个范围内只有很小的同比变化。它的业务现在看起来更容易受到突然波动的影响。如果你必须有目标，那就给股东一个他们可以相信的目标。在那之前，围绕着帝亚吉欧的新疑云无疑是合理的。
