大约10年前，我发明了一条关于报道并购的规则，至今仍未令我失望。
问题是:苹果会收购(你选择的公司)吗?- - - - - - >没有。
苹果几乎从不收购知名公司。它最大的一笔收购是2014年以30亿美元收购Beats Electronics。苹果对自己的文化和重点很严格。虽然微软已经通过收购扩大了规模——以690亿美元收购动视暴雪，以260亿美元收购linkedIn，以200亿美元收购Nuance Communications，以超过50亿美元收购其他五家公司——但并购并不在苹果的DNA中。
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多年来，分析师和记者一直猜测苹果可能想收购迪士尼，这家公司的市值接近1500亿美元。两家公司之间的关系历来很紧密。2006年，迪士尼以74亿美元收购了当时由乔布斯拥有的皮克斯动画工作室，苹果联合创始人史蒂夫·乔布斯成为迪士尼最大的个人股东。这笔交易还让乔布斯获得了迪士尼董事会的一个席位，并在乔布斯和迪士尼首席执行官鲍勃·艾格(Bob Iger)之间建立了亲密的友谊。
苹果的市值接近3万亿美元。收购迪士尼甚至不能被归类为押注公司的交易。
伊格尔在2019年的自传《一生的旅程》(The Ride of a Lifetime)中承认，他认为，如果2011年去世的乔布斯活得更长一些，迪士尼和苹果可能会合并。
伊格尔写道:“我相信，如果史蒂夫还活着，我们会合并我们的公司，或者至少非常认真地讨论这种可能性。”
自从去年11月重新担任首席执行官以来，艾格一直保持着迪士尼与乔布斯之间的联系。几个月前，许多迪士尼员工来到办公室，在办公桌上发现了一本名为《创造奇迹:史蒂夫·乔布斯的原话》(Make Something Wonderful: Steve Jobs in His Own Words)的书。伊格尔给所有迪士尼员工发了一封电子邮件，宣传这本书，称它是“史蒂夫的另一种工具——读者的一种资源，可以激发我们所有人内心的创造力。”
对艾格来说，将迪士尼卖给苹果可能是一个故事书般的结局，他可能会说，将迪士尼转变为一家现代媒体公司的最佳方式是与历史上最成功的科技公司合作。迪士尼的家庭友好品牌或许与苹果很搭，因为苹果吸引了全世界的消费者。
不过，目前还不清楚苹果是否有兴趣收购迪士尼。除了将并购视为诅咒之外，苹果在经营主题公园或销售迪士尼提供的消费产品方面也没有核心竞争力。几乎可以肯定的是，它不会想要进入垂死的有线电视行业。
虽然苹果曾涉足拥有体育赛事版权，并为Apple TV+制作脚本内容，但相对于制造和销售设备而言，这些业务规模太小，对苹果来说基本上无足轻重。苹果公司还没有告诉投资者Apple TV+的订户数量。
一方面，收购迪士尼将给这些新兴业务带来巨大压力，这可能有助于苹果设备的流失，同时增加订阅收入。
另一方面，如果苹果想在收购上花费超过1000亿美元，收购订阅用户不断减少的ESPN业务，以及目前正在亏损的以流媒体为中心的内容业务，可能不是它的选择。
苹果可能会收购迪士尼，为其增强现实头盔制作内容，这可能是该公司的下一个主要增长部门，但这可能不足以成为收购的理由。
即使苹果首席执行官蒂姆·库克爱上了拥有迪士尼及其相关福利的概念(苹果员工可以免费乘坐迪士尼乐园!设备所有者的内容协同效应!)，监管机构是否会允许这笔交易继续进行，往好里说是模棱两可的，往坏里说是不太可能的。
莉娜·汗(Lina Khan)是美国联邦贸易委员会(Federal Trade Commission)的负责人，在她的领导下，该委员会试图打击大型科技公司的收购，美国政府允许苹果(Apple)增强其在全球经济中的主导地位的可能性似乎微乎其微。也许苹果和迪士尼可以通过起诉来获得批准——两家公司的业务没有太多重叠——但这个过程既耗时又混乱，给两家公司都带来了不必要的不确定性。
为了便于讨论，让我们假设苹果确实想收购迪士尼。让我们假设迪士尼剥离或出售其传统有线电视资产，摆脱那些会给苹果盈利带来压力的无增长业务。我们甚至可以说，监管环境发生了变化，美国政府将更容易接受这笔交易。
达成协议意味着迪士尼的企业文化将不得不与苹果的文化相融合。鲍勃·查佩克在迪士尼的时代说明了迪士尼现有文化的力量，也说明了改变员工的态度和期望是多么不容易——即使对一个在迪士尼工作了30年的人来说也是如此。将两种截然不同的、成熟的文化融合在一起似乎是一种潜在的灾难。
大型媒体合并的压倒性证据——美国在线收购时代华纳，美国电话电报公司收购时代华纳，哥伦比亚广播公司和维亚康姆合并，探索频道和华纳媒体合并——是巨大的价值破坏。
那么，苹果有一天会收购迪士尼吗?确定。但我并不急于改变我的并购基本原则。
