纽约:据Wrightson ICAP称，美联储(Fed)新兴融资工具的利率与央行支付给机构停车准备金的利率之间的差距越来越大，这表明官员们将让该计划在3月份到期。
今年早些时候，由于银行业危机扰乱了市场，美联储推出了银行定期融资计划(BTFP)。
该计划允许银行和信用合作社借入至多一年的资金，以美国国债和机构债券作为按面值估值的抵押品。
这些贷款的利率为一年期隔夜指数掉期(OIS)加10个基点，目前为4.84%，比存款准备金利率低56个基点。
自美联储本月早些时候转向预测明年将进一步降息以来，OIS利率随之大幅下挫，带动了BTFP，增强了套利交易的吸引力。
根据美联储的最新数据，在截至12月20日的一周内，较低的成本推动借款达到创纪录的1310亿美元。
随着银行融资条件从极端水平撤回，央行作为紧急流动性后盾的作用减弱，越来越多的使用，加上套利机会，导致市场参与者质疑央行是否会关闭这一将于2024年3月11日到期的新贷款窗口。
Wrightson ICAP经济学家Lou Crandall在给客户的报告中写道:“在为最初计划的慷慨条款辩护时，美联储援引了银行业在去年春季存款挤兑后面临的‘不同寻常且紧迫的’市场状况。”
“在如今更为正常的环境中，很难捍卫一种复兴。”
美联储官员尚未就BTFP是否会延长发表评论。
即使政策制定者选择关闭该计划，美联储还有其他工具可供银行使用，以防它们在最后时刻需要流动性:贴现窗口和常备回购工具(SRF)。
官员们一直在努力消除与这扇窗户有关的长期耻辱。
SRF于2021年7月成为永久工具，目前允许符合条件的交易对手、一级交易商和大约25家银行以约5.5%的管理利率借出符合条件的证券并借入美元。
美联储理事巴尔(Michael Barr)本月稍早在讲话中表示，银行应准备好从美联储的贴现窗口借款，作为一系列流动性资源的一部分。他强调，机构应准备好在景气和不景气时使用这一工具。
克兰德尔写道:“目前，关于耻辱的辩论的风险尤其高。”“美联储希望，新的常备回购工具将在未来几年成为一个无摩擦的上限工具。
“只有当银行将SRF借款纯粹视为一项商业决策，而不是声誉或监管风险时，这种情况才会发生。——彭博社
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